En los planes de captación de costos, debe establecer expectativas de orígenes de efectivo y uso de fondos excedentes a partir de las estrategias operativas de la firma. Los planes de captación de costos pueden incluir orígenes externos como deuda, equidad preferente, equidad común o reinversión de fondos internos. Puede incluir usos como dividendos y recompras de acciones para bonos del Tesoro, retirada de deuda o equidad preferente, o inversiones en títulos negociables.
Los factores de las actividades de captación de costos incluyen:
Relación de pago de dividendos
Margen de ganancia operativa e ingresos netos/ventas
Inversión en capital fijo y circulante necesario para admitir crecimiento de ventas
Impuestos sobre ingresos
Capacidad de deuda de destino
Hay dos métodos de captación de costos útiles en estas situaciones:
Con el método estándar, puede especificar orígenes y utiliza órdenes de prioridad para cuentas de captación de costos.
Con el método de estructura de capital objetivo, especifique orígenes y utilícelos en categorías de captación de costos como deuda, equidad preferente y equidad común. Esto establece una política de captación de costos que administra la estructura de capital del modelo.
Cada método resulta útil para distintos estados de captación de costos:
Método estándar con un excedente
Con el método estándar con previsiones cuyo resultado es un excedente de efectivo antes de la financiación, Strategic Modeling distribuye el excedente con el orden y la prioridad de la lista Aplicar excedente de efectivo a... del separador Estándar. Las cuentas de captación de costos que no están en las listas de captación de costos se pueden prever como todas las demás cuentas de la hoja de balance.
Introduzca cuentas en la lista Aplicar excedente de efectivo a... para logar lo siguiente:
Aumento de títulos negociables
Para conservar el efectivo excedente, incluya los títulos negociables en la lista. Puede conservar fondos para inversiones futuras.
Reembolso de deuda
Para pagar una deuda a plazos antes de tiempo, incluya la deuda a plazos en la lista. De esta forma se devuelve la deuda más allá de la disminución prevista si hay efectivo excedente disponible.
Reducción en balances renovables
Para reducir un balance pendiente en una deuda renovable, incluya la cuenta renovable en la lista.
Retirada de acciones preferentes
Para aplicar efectivo a una retirada anticipada de acciones preferentes, inclúyala en la lista.
Adquisición de bonos del Tesoro (acciones comunes y nuevas acciones comunes)
Para recomprar bonos del Tesoro de la firma, inclúyalos en la lista.
Método estándar con un déficit
Cuando el método estándar y las previsiones dan como resultado déficits de efectivo antes de la captación de costos, el déficit se financia según el orden de la lista Déficits de efectivo de fondo con... de la pestaña Estándar.
Introduzca cuentas en la lista Aplicar excedente de efectivo a... para logar lo siguiente:
Disminución de los títulos negociables
Para utilizar el efectivo excedente, incluya los títulos negociables en la lista. Se aceptan requisitos mínimos si selecciona Especificar mínimo e introduce un valor que no sea cero en la previsión para títulos negociables mínimos.
Aumento en balances renovables
Para incluir como origen de efectivo la posibilidad de aumentar el balance pendiente en una deuda renovable, incluya la cuenta renovable en la lista.
Emisión de acciones preferentes
Para financiar déficits con la equidad preferente, incluya la cuenta en la lista.
Emisión de acciones comunes
Si la cuenta que emitió las acciones comunes está en la lista, Strategic Modeling emite el número de acciones al precio de transacción para acciones comunes a fin de aumentar el efectivo. El número máximo de acciones autorizadas para la venta se establece en la cuenta Acciones comunes emitidas (fin de año) en todos los periodos de previsión.
Venta de bonos del Tesoro
Otro origen de flujo de efectivo corporativo es la venta de bonos del Tesoro. Al igual que la emisión de acciones comunes, el efectivo disponible de la venta se determina mediante el número de bonos disponibles para la venta y el precio de transacción para acciones comunes. Si da cuenta de un pago adicional en capital por separado, introduzca un valor nominal por acción común de los bonos del Tesoro.
Prioridades del método de estructura de capital objetivo
El método de estructura de capital objetivo administra la prioridad de los excedentes y déficits de categoría en cada una de las tres categorías de captación de costos. Cuando utilice la estructura de capital objetivo, especifique una capacidad de deuda de destino y, si es necesario, una capacidad preferente de destino para el modelo de planificación.
Opciones de captación de fondos permiten especificar el orden de las cuentas de captación de costos para lograr niveles de categoría objetivo. Por ejemplo, el préstamo o pagos en una cuenta renovable para cumplir la capacidad de deuda de destino. Según estas previsiones y fondos disponibles en la previsión, Strategic Modeling aplica excedentes y financia déficits en la categoría de financiación de acuerdo con las prioridades de categorías de financiación.
Ejemplo:
La compañía de ejemplo ha tenido un año de éxito. El flujo de efectivo de operaciones ha sido de 220 millones de euros. El capital total ha aumentado de 1.400 millones de euros a 1.500 millones. Para mantener aproximadamente el 35% de la relación de capital de deuda a total, aumente la deuda en 35 millones de euros. Si no hay aumentos previstos en las cuentas de deuda, esta cantidad representa un déficit en la categoría de captación de costos de deuda. Se financia de acuerdo con las entradas de la lista Déficits de efectivo de fondo con...
Método de capital objetivo con un excedente
Si utiliza el método de estructura de capital objetivo y la previsión da como resultado un excedente de categoría antes de la financiación, Strategic Modeling distribuye dicho excedente según el orden de financiación. Algunos ejemplos:
Dividendo asequible: el dividendo asequible se puede utilizar para equidad de excedente de dividendo, disminuyendo la equidad conservada a la par que las series de tiempo previsto de la capacidad de deuda (y preferente, si se especifica). Esto es como un aumento en los dividendos normales o declaración y pago de dividendos especiales a los accionistas.
Nota:
En la categoría Estructura de capital objetivo: Patrimonio, el dividendo asequible es la cuenta de cuadre predeterminada de Aplicar excedente y Déficit de fondo.
Recompra de acciones de capital
Otra opción cuando experimenta un excedente de categoría de equidad es recomprar las acciones de los accionistas. Las acciones se recompran al precio de transacción para acciones comunes. El número de acciones autorizadas para la recompra se establece en la cuenta Acciones del Tesoro (fin de año).
Método de capital objetivo con un déficit
Si utiliza el método de estructura de capital objetivo y la previsión da como resultado un déficit de categoría antes de la financiación, Strategic Modeling financia dicho déficit según el orden de financiación. Estos son algunos ejemplos:
Emisión de nuevas acciones: emisión de acciones comunes
Para financiar déficits en la categoría de equidad, incluya la cuenta que emitió las acciones comunes en la lista de captación de costos. Strategic Modeling emite el número necesario de acciones al precio de transacción para acciones comunes para aumentar el patrimonio. El número máximo de acciones autorizadas para la venta se establece en la cuenta Acciones comunes emitidas (fin de año) en todos los periodos de previsión.
Venta de bonos del Tesoro
Otro origen de fondos de equidad es la venta de bonos del Tesoro. Al igual que la emisión de acciones comunes, el número de acciones disponibles para la venta determina el patrimonio aumentado a partir de la nueva emisión al precio de transacción para acciones comunes. Si da cuenta de un pago adicional en capital por separado, introduzca un valor nominal por acción común.