Utilice el cuadro de diálogo Opciones de impuestos y valoración para acceder a las opciones Valor de accionista (método de flujo de efectivo libre), Descuento de dividendos (método de flujo de efectivo libre) y Ganancia económica.
Introducción de datos en las cuentas del método de valor de accionista
El método de valor de accionista calcula los flujos de efectivo libre futuros (de operaciones) menos las inversiones en capital fijo y circulante. No es una medida de un periodo, sino una medida de varios flujos de efectivo libres de años futuros descontada de la media ponderada del coste de capital. Este enfoque lo utilizan las compañías públicas para comparar las expectativas de administración con el precio de mercado actual de sus acciones y las compañías privadas o divisiones de grandes compañías públicas para obtener un plan del valor de mercado de sus negocios.
Si desea obtener más información sobre estos elementos, consulte Teoría de valoración.
Para introducir los datos de las cuentas del método de valor de accionista (SVA):
Vaya a Opciones de impuestos y valoración.
En Opciones de impuestos y valoración, seleccione el separador SVA.
En la lista desplegable, seleccione la opción Coste de capital o Coste de capital a largo plazo.
Si selecciona Coste de capital en la lista desplegable, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada. Coste de capital son los costos ponderados de la deuda y equidad. La tasa se debe introducir como un porcentaje, no como un decimal (5,57% es la entrada en 5,57, no ,0557). Oracle recomienda que utilice una tasa para todos los periodos.
Si selecciona Coste de capital a largo plazo en la lista desplegable, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada. Coste de capital a largo plazo se utiliza para calcular el valor residual. La tasa se debe introducir como un porcentaje, no como un decimal.
En Método de uso, seleccione un método.
Existen seis diferentes métodos de valor residual:
Método de perpetuidad
Crecimiento en perpetuidad
Duración de crecimiento de valor
Relación de precio/ganancias
Relación de mercado a libro
Valor de liquidación
En Tasa de impuestos de valor residual (%), introduzca una tasa.
La tasa de impuestos sobre ingresos de valor residual se aplica durante los años siguientes al periodo de previsión.
En Tasa de crecimiento de perpetuidad (%), introduzca una tasa.
Introduzca la tasa de crecimiento de perpetuidad al utilizar el método Crecimiento en perpetuidad para calcular el valor residual.
En Duración de crecimiento de valor (años), introduzca el número de años.
Introduzca la duración de crecimiento de valor al utilizar el método Duración de crecimiento de valor para calcular el valor residual.
En la lista desplegable, seleccione Ajuste de ganancia operativa normalizada y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Puede utilizar este elemento para cambiar o normalizar, con el objetivo de evaluar los valores de periodo por periodo para Ganancia operativa gravable que considere anormalmente altos o bajos debido a las condiciones industriales o económicas predominantes que no espera que continúen.
Si introduce los ajustes para los periodos, el importe se agrega a Ganancia operativa gravable para cada periodo introducido y se utiliza para calcular Valor residual. Debido a que afecta a la valoración, no cambiará el valor Ganancia operativa, ya que aparece en la sentencia de ingresos.
Nota:
Este ajuste sólo es adecuado si está utilizando un método de valor residual que utiliza un flujo de efectivo de perpetuidad en su cálculo: Método de perpetuidad, Crecimiento en perpetuidad y Duración de crecimiento de valor.
En la lista desplegable, seleccione Relación de mercado a libro y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Introduzca la relación de mercado a libro al utilizar el método Relación de mercado a libro para calcula el valor residual.
En la lista desplegable, seleccione Relación de precio/ganancias y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Introduzca la relación de precio/ganancias al utilizar el método de precio/ganancias para calcular el valor residual.
En la lista desplegable, seleccione Descuento/(prima) de deuda (%) y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Para Descuento/(prima) de deuda se utiliza en el cálculo del valor residual de mercado a libro y del valor residual de precio/ganancias. El descuento/(prima) de deuda se utiliza para ajustar el valor contable de deuda y/o acciones preferidas a los valores de mercado.
En la lista desplegable, seleccione Ajuste de ganancias normalizadas y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Puede utilizar este elemento para cambiar o normalizar, con el objetivo de evaluar los valores de un periodo a otro para Ingresos disponibles para accionistas comunes que considere anormalmente altos o bajos debido a las condiciones industriales o económicas predominantes que no espera que continúen.
Si introduce el ajuste para los periodos, el importe se agrega a Ingresos disponibles para accionistas comunes al calcular Valor residual de precio/ganancias para la valoración. No cambiará Ingresos disponibles para accionistas comunes, ya que aparece en la sentencia de ingresos.
En la lista desplegable, seleccione Valor residual de liquidación y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Este elemento representa el cálculo, en moneda de valor futuro, del valor de la etiqueta de precio del negocio en cada año del periodo de previsión, basado en las expectativas de las condiciones que prevalecen en ese periodo. Debe incorporar a este valor los costes de la liquidación, incluyendo elementos como costes de transacción e impuesto de recuperación.
Haga clic en Aceptar.
Introducción de datos en las cuentas del método de descuento de dividendos
DDM (Método de descuento de dividendos) mide el valor de los activos de una compañía mediante el cálculo los flujos de efectivo futuros esperados de los inversores (es decir, los dividendos) y el descuento de esos flujos futuros mediante la tasa de rendimiento necesaria de los inversores para determinar el valor presente del flujo de efectivo futuro.
Consulte Teoría de valoración.
Introducción de datos en las cuentas del método de descuento de dividendos
Vaya a Opciones de impuestos y valoración.
En Opciones de impuestos y valoración, seleccione el separador DDM.
En la lista desplegable, seleccione la opción Coste de capital o Coste de capital a largo plazo.
Si selecciona Coste de capital en la lista desplegable, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada. Coste de capital son los costos ponderados de la deuda y equidad. La tasa se debe introducir como un porcentaje, no como un decimal (5,57% es la entrada en 5,57, no ,0557). Oracle recomienda que utilice una tasa para todos los periodos.
Si selecciona Coste de capital a largo plazo en la lista desplegable, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada. Coste de capital a largo plazo se utiliza para calcular el valor residual. La tasa se debe introducir como un porcentaje, no como un decimal.
En Método de uso, seleccione una opción de la lista desplegable.
Al realizar una valoración utilizando el método de flujo de efectivo libre, puede seleccionar de seis diferentes métodos de valor residual:
Método de perpetuidad
Crecimiento en perpetuidad
Duración de crecimiento de valor
Relación de precio/ganancias
Relación de mercado a libro
Valor de liquidación
En Rendimiento a largo plazo en equidad de libro (%), introduzca un valor.
Introduzca el rendimiento a largo plazo en equidad de libro, que se utiliza para calcular el dividendo asequible de perpetuidad.
En Relación de aprovechamiento de objetivo (%), introduzca un valor.
Introduzca el valor de Relación de aprovechamiento de objetivo (%) al utilizar los métodos Perpetuidad, Crecimiento en perpetuidad o Duración de crecimiento de valor para calcular el valor residual.
En Tasa de crecimiento de perpetuidad (%), introduzca un valor.
Introduzca el valor de Tasa de crecimiento de perpetuidad (%) al utilizar el método Crecimiento en perpetuidad para calcular el valor residual.
En Duración de crecimiento de valor (años), introduzca un valor.
Introduzca la duración de crecimiento de valor (años) al utilizar el método Duración de crecimiento de valor para calcular el valor residual.
En la lista desplegable, seleccione Relación de patrimonio de mercado a libro y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Introduzca la relación de mercado a libro que se utiliza en el cálculo del valor residual de equidad de mercado a libro.
En la lista desplegable, seleccione Relación de patrimonio de precio/ganancias y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Introduzca la relación de equidad de precio/ganancias que se utilizará en el cálculo del valor residual de equidad de precio/ganancias.
En la lista desplegable, seleccione Ajuste de ganancias normalizadas y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Puede utilizar este elemento para cambiar o normalizar, con el objetivo de evaluar los valores de un periodo a otro para Ingresos disponibles para accionistas comunes que considere anormalmente altos o bajos debido a las condiciones industriales o económicas predominantes que no se espera que continúen.
Si introduce el ajuste para los periodos, el importe se agrega a Ingresos disponibles para accionistas comunes al calcular Valor residual de equidad de precio/ganancias para la valoración. No cambiará Ingresos disponibles para accionistas comunes, ya que aparece en la sentencia de ingresos.
En la lista desplegable, seleccione Valor de liquidación de patrimonio y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Este elemento representa el cálculo, en moneda de valor futuro, del valor de la etiqueta de precio del negocio en cada año del periodo de previsión, basado en las expectativas de las condiciones que prevalecen en ese periodo. Debe incorporar a este valor los costes de la liquidación, incluyendo elementos como costes de transacción e impuesto de recuperación.
Haga clic en Aceptar.
Introducción de datos en las cuentas del método de ganancia económica
El método de ganancia económica (EP) asume que el valor de una compañía es igual al importe del capital invertido más una prima que es igual al valor presente de la ganancia económica en cada año de previsión. La ganancia económica es igual a la difusión entre la tasa de devolución sobre el capital invertido y la tasa de devolución sobre el capital necesario, multiplicado por el capital invertido.
Consulte Teoría de valoración.
Introducción de datos en las cuentas del método de ganancia económica
Vaya a Opciones de impuestos y valoración.
En Opciones de impuestos y valoración, seleccione el separador EP.
En la lista desplegable, seleccione la opción Ganancia económica o Rendimiento requerido a largo plazo.
Si selecciona Ganancia económica en la lista desplegable, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada. El valor de Ganancia económica es la tasa de descuento utilizada para determinar el factor de descuento que se utiliza para calcular el valor presente de ganancia económica. La tasa se debe introducir como un porcentaje, no como un decimal.
Si selecciona Rendimiento requerido a largo plazo en la lista desplegable, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada. El valor de Rendimiento requerido a largo plazo es la tasa utilizada para descontar el valor residual de la ganancia económica. La tasa se debe introducir como un porcentaje, no como un decimal.
En Tasa de impuestos de valor residual (%), introduzca un valor.
Introduzca la tasa de impuestos de valor residual que se aplicará durante los años siguientes al periodo de previsión.
En Ajuste NOPAT residual, introduzca un valor.
Introduzca los ajustes NOPAT para el periodo residual.
En la lista desplegable, seleccione Ajuste de ganancia económica a NOPAT y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Introduzca los ajustes en NOPAT.
En la lista desplegable, seleccione Ajuste de ganancia económica a activos y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Introduzca el ajuste de activos que se utilizará para ajustar el valor contable.
En la lista desplegable, seleccione Ajuste de ganancia económica a pasivos y, a continuación, introduzca los valores de cuenta en la cuadrícula asociada.
Introduzca el ajuste de pasivos que se utilizará para ajustar el valor contable.
Haga clic en Aceptar.
Introducción de datos en las cuentas de otro tipo de valoración
En la pestaña Otras valoraciones, seleccione si desea tener sus flujos de efectivo descontados a mitad de periodo o a final de periodo. Los descuentos a mitad de periodo suponen que los flujos de efectivo llegan (en promedio) a mitad de un periodo; los descuentos a final de periodo asumen que los flujos de efectivo llegan al final de un periodo. Puede introducir otros ajustes en cada uno de los tres métodos de valoración utilizados en Strategic Modeling.
Consulte Teoría de valoración.
Introducción de datos en las cuentas de otro tipo de valoración
Vaya a Opciones de impuestos y valoración.
En Opciones de impuestos y valoración, seleccione el separadorOtra valoración.
En Precio actual de las acciones, introduzca un valor.
Introduzca el precio de las acciones, si está disponible. Este valor se puede comparar con Valor de accionista por acción, Valor de equidad por acción y Valor de accionista de ganancia económica por acción para comprobar si el mercado parece estar infravalorando o sobrevalorando las acciones.
Nota:
Introduzca el precio actual de las acciones de la compañía que está creando para utilizar la comparación con el valor de accionista por acción en los informes de valoración. Este importe aparece al final del informe, en Valor de accionista por acción. La cuenta Prima/descuento por encima/debajo del mercado (%) calcula y muestra el porcentaje que Valor de accionista por acción está por encima o por debajo del precio actual de las acciones.
En Valor de mercado de deuda, introduzca un valor.
Introduzca el valor de mercado de deuda, que se calcula utilizando el rendimiento al vencimiento de todos los instrumentos de la deuda de una compañía, la cartera de deudas. El valor de mercado de deuda se debe deducir del valor corporativo o valor corporativo de ganancia económica para llegar hasta Valor de accionista o Valor de accionista de ganancia económica.
En Pasivos de jubilación poco consolidados, introduzca un valor.
Introduzca los pasivos de jubilación poco consolidados que se deben deducir del valor corporativo o del valor corporativo de ganancia económica para llegar hasta Valor de accionista o Valor de accionista de ganancia económica.
En Valor de mercado de otras obligaciones, introduzca un valor.
Introduzca el valor de mercado de otras obligaciones, que representa el valor de mercado de otras obligaciones no incluido en el valor de mercado de deuda ni en pasivos de jubilación poco consolidados. El valor de mercado de otras obligaciones se debe deducir del valor corporativo o del valor corporativo de ganancia económica hasta llegar a Valor de accionista o Valor de accionista de ganancia económica.
En Inversiones en acciones y obligaciones, introduzca un valor.
Introduzca las inversiones en acciones y obligaciones que representan el valor de mercado de la compañía, la cartera actual o las inversiones a largo plazo en acciones y obligaciones. Las inversiones en acciones y obligaciones están incluidas en Valor corporativo.
En Ajuste de coste/equidad, introduzca un valor.
Introduzca el ajuste que se va a agregar a Valor corporativo para una inversión mediante el método de acumulación de coste o patrimonio. Este ajuste debe ser el porcentaje de titularidad por el valor de accionista de la inversión.
Este ajuste se calcula si la inversión se acumula en el archivo de Strategic Modeling actual mediante el método de acumulación de coste o patrimonio.
En Ajuste de interés de minoría, introduzca un valor.
Introduzca el ajuste que se va a restar de Valor de accionista para una inversión mediante el método de acumulación de interés de minoría. Este ajuste debe ser el porcentaje de titularidad por el valor de accionista de la inversión.
Este ajuste se calcula automáticamente si la inversión se acumula en el archivo de Strategic Modeling actual mediante el método de acumulación de interés de minoría.
En Valor de mercado de otros pasivos, introduzca un valor.
Introduzca el valor de mercado de otros pasivos: DDM, que se deduce del valor de equidad estimado.
En Valor de mercado de otros activos, introduzca un valor.
Introduzca el valor de mercado de otros activos: DDM, que se agrega al valor de equidad estimado.
En Ajuste de coste/equidad, introduzca un valor.
Introduzca el ajuste que se va a agregar al valor corporativo de ganancia económica para una inversión mediante el método de acumulación de coste o patrimonio. Este ajuste debe ser el porcentaje de titularidad por el valor de accionista de ganancia económica de la inversión.
Este ajuste se calcula automáticamente si la inversión se acumula en el archivo de Strategic Modeling actual mediante el método de acumulación de coste o patrimonio.
En Ajuste de interés de minoría, introduzca un valor.
Introduzca el ajuste que se va a restar del valor de accionista de ganancia económica para una inversión mediante el método de acumulación de interés de minoría. Este ajuste debe ser el porcentaje de titularidad por el valor de accionista de ganancia económica de la inversión.
Este ajuste se calcula automáticamente si la inversión se acumula en el archivo de Strategic Modeling actual mediante el método de acumulación de interés de minoría.
Seleccione Calcular factor de descuento como opción.
Final del periodo Seleccione el factor de descuento de fin de periodo si el descuento se va a realizar al final de un periodo.
Mediados de periodo Seleccione el factor de descuento de mediados de periodo si el descuento se va a realizar en la mitad de un periodo.
Haga clic en Aceptar.