가치 평가 계정 모델링

[세금 및 가치 평가 옵션] 대화상자를 사용하여 주주 가치(잉여 현금 흐름법), 배당금 할인(잉여 현금 흐름법) 및 경제적 이익 옵션에 액세스합니다.

주주 가치법 계정의 데이터 입력

주주 가치법은 미래의 잉여 현금 흐름(영업)에서 고정 및 운전 자본 투자를 제외한 금액을 측정합니다. 이것은 한 기간의 측정이 아니라, 가중 평균 자본 비용으로 할인된 여러 가지 미래 잉여 현금 흐름에 대한 측정입니다. 이 접근법은 상장 기업에서 자사 주식의 현재 시장 가치에 대한 경영진의 기대치를 비교하거나 유한 회사 또는 거대 상장 기업의 개별 사업장에서 해당 사업장의 대안 시장 가치를 파악하는 데 사용합니다.

이러한 항목에 대한 자세한 설명은 가치 평가 원리를 참조하십시오.

주주 가치법 계정(SVA)의 데이터를 입력하려면 다음을 수행합니다.

  1. 세금 및 가치 평가 옵션에 액세스합니다.

    세금 및 가치 평가 옵션 정보를 참조하십시오.

  2. 세금 및 가치 평가 옵션에서 SVA 탭을 선택합니다.

  3. 드롭다운 목록에서 자본 비용l 또는 장기 자본 비용 옵션을 선택합니다.

    • 드롭다운 목록에서 자본 비용을 선택한 경우 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다. 자본 비용은 부채와 자기자본의 가중 평균 비용입니다. 이 비율은 소수점 단위가 아니라 백분율로 입력해야 합니다(5.57%는 0.0557이 아니라 5.57로 입력해야 함). 모든 기간에 대해 단일 비율을 사용하는 것이 좋습니다.

    • 드롭다운 목록에서 장기 자본 비용을 선택한 경우 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다. 장기 자본 비용은 잔존 가치 계산에 사용됩니다. 이 비율은 소수점 단위가 아닌 백분율로 입력해야 합니다.

  4. 사용할 방법에서 방법을 선택합니다.

    다음과 같이 6가지 잔존 가치법이 있습니다.

    • 영구법

    • 영구 증가

    • 가치 증가 기간

    • 주가수익률

    • 시가/장부가 비율

    • 청산 가치

  5. 잔존 가치 세율(%)에서 세율을 입력합니다.

    잔존 가치 법인세율은 예측 기간 이후의 연도(기간)에 적용됩니다.

  6. 영구 가치 증가율(%)에서 증가율을 입력합니다.

    영구 증가법을 사용하여 잔존 가치를 계산하는 경우 영구 가치 증가율을 입력합니다.

  7. 가치 증가 기간(년)에서 연 수를 입력합니다.

    가치 증가 기간법을 사용하여 잔존 가치를 계산하는 경우 가치 증가 기간을 입력합니다.

  8. 드롭다운 목록에서 정규화된 영업 이익 조정을 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    이 항목을 사용하여 지속될 것으로 보이지 않는 지배적인 업계 상황 또는 경제 상황 때문에 과도하게 높거나 낮은 것으로 간주되는 과세 영업 이익의 기간별 가치 평가용으로 값을 변경하거나 정규화할 수 있습니다.

    기간의 조정값을 입력하면 입력되어 잔존 가치 계산에 사용된 각 기간의 과세 영업 이익에 해당 금액이 추가됩니다. 이것이 가치 평가에 영향을 미치지만, 그렇다고 손익계산서에 표시되는 영업 이익이 변경되지는 않습니다.

    주:

    이 조정은 계산에 영구 현금 흐름을 사용하는 잔존 가치법(영구법, 영구 증가, 가치 증가 기간) 중 하나를 사용하는 경우에만 적합합니다.

  9. 드롭다운 목록에서 시가/장부가 비율을 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    시가/장부가 비율법을 사용하여 잔존 가치를 계산하는 경우 시가/장부가 비율을 입력합니다.

  10. 드롭다운 목록에서 주가 수익률을 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    주가수익률법을 사용하여 잔존 가치를 계산하는 경우 주가수익률을 입력합니다.

  11. 드롭다운 목록에서 부채 할인 / (할증)(%)을 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    부채 할인/(할증)은 시가/장부가 잔존 가치와 주가 수익 잔존 가치 계산에 사용됩니다. 부채 할인/(할증)은 부채 또는 우선주의 장부가를 시가로 조정하는 데 사용됩니다.

  12. 드롭다운 목록에서 정규화된 수익 조정을 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    이 항목을 사용하여 지속될 것으로 보이지 않는 해당 연도의 지배적인 업계 상황 또는 경제 상황 때문에 과도하게 높거나 낮은 것으로 간주되는 보통주 가용 소득의 기간별 가치 평가용으로 값을 변경하거나 정규화할 수 있습니다.

    기간의 조정값을 입력하면 주가 수익 잔존 가치 계산에 사용된 보통주 가용 소득에 해당 금액이 추가됩니다. 이것 때문에 손익계산서에 표시되는 보통주 가용 소득이 변경되지는 않습니다.

  13. 드롭다운 목록에서 청산 잔존 가치를 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    이 항목은 예측 기간의 지배적인 상황에 대한 기대치를 바탕으로 이 예측 기간의 연도별 해당 사업체 가치에 대한 사용자의 예측을 미래 가치 통화로 나타냅니다. 이 가치의 환입 세금과 거래 비용을 포함한 청산 비용을 합산해야 합니다.

  14. 확인을 누릅니다.

배당금 할인법 계정의 데이터 입력:

배당금 할인법(DDM)은 투자자 몫으로 기대되는 미래 현금 흐름(즉, 배당금)을 예측하고 투자가가 원하는 투자 수익률로 미래 현금 흐름을 할인하여 회사의 자산 가치를 측정하고, 미래 현금 흐름의 현재 가치를 계산합니다.

가치 평가 원리를 참조하십시오.

배당금 할인법 계정의 데이터 입력:

  1. 세금 및 가치 평가 옵션에 액세스합니다.

    세금 및 가치 평가 옵션 정보를 참조하십시오.

  2. 세금 및 가치 평가 옵션에서 DDM 탭을 선택합니다.

  3. 드롭다운 목록에서 자본 비용l 또는 장기 자본 비용 옵션을 선택합니다.

    • 드롭다운 목록에서 자본 비용을 선택한 경우 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다. 자본 비용은 부채와 자기자본의 가중 평균 비용입니다. 이 비율은 소수점 단위가 아니라 백분율로 입력해야 합니다(5.57%는 0.0557이 아니라 5.57로 입력해야 함). 모든 기간에 대해 단일 비율을 사용하는 것이 좋습니다.

    • 드롭다운 목록에서 장기 자본 비용을 선택한 경우 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다. 장기 자본 비용은 잔존 가치 계산에 사용됩니다. 이 비율은 소수점 단위가 아닌 백분율로 입력해야 합니다.

  4. 사용할 방법의 드롭다운 목록에서 옵션을 선택합니다.

    잉여 현금 흐름법을 사용하여 가치 평가를 수행할 때 다음 6가지 잔존 가치법 중에서 하나를 선택할 수 있습니다.

    • 영구법

    • 영구 증가

    • 가치 증가 기간

    • 주가수익률

    • 시가/장부가 비율

    • 청산 가치

  5. 장기 장부 가치 수익률(%)에서 값을 입력합니다.

    영구 적정 배당 계산에 사용되는 장기 장부 가치 수익률을 입력합니다.

  6. 대상 레버리지 비율(%)에서 값을 입력합니다.

    영구, 영구 증가 또는 가치 증가 기간법을 사용하여 잔존 가치를 계산하는 경우 대상 레버리지 비율(%)을 입력합니다.

  7. 영구 가치 증가율(%)에서 값을 입력합니다.

    영구 증가법법을 사용하여 잔존 가치를 계산하는 경우 영구 가치 증가율(%)을 입력합니다.

  8. 가치 증가 기간(년)에서 값을 입력합니다.

    가치 증가 기간법을 사용하여 잔존 가치를 계산하는 경우 가치 증가 기간(년)을 입력합니다.

  9. 드롭다운 목록에서 시가/장부가 자기자본 비율을 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    시가/장부가 자기자본 잔존 가치의 계산에 사용되는 시가/장부가 비율을 입력합니다.

  10. 드롭다운 목록에서 주가 수익 자기자본 비율을 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    주가 수익 자기자본 잔존 가치의 계산에 사용되는 주가 수익 자기자본 비율을 입력합니다.

  11. 드롭다운 목록에서 정규화된 수익 조정을 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    이 항목을 사용하여 지속될 것으로 보이지 않는 해당 연도의 지배적인 업계 상황 또는 경제 상황 때문에 과도하게 높거나 낮은 것으로 간주되는 보통주 가용 소득의 기간별 가치 평가용으로 값을 변경하거나 정규화할 수 있습니다.

    기간의 조정값을 입력하면 주가 수익 자기자본 잔존 가치 계산에 사용된 보통주 가용 소득에 해당 금액이 추가됩니다. 이것 때문에 손익계산서에 표시되는 보통주 가용 소득이 변경되지는 않습니다.

  12. 드롭다운 목록에서 자기자본 청산 가치를 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    이 항목은 예측 기간의 지배적인 상황에 대한 기대치를 바탕으로 이 예측 기간의 연도별 해당 사업체 가치에 대한 사용자의 예측을 미래 가치 통화로 나타냅니다. 이 가치의 환입 세금과 거래 비용을 포함한 청산 비용을 합산해야 합니다.

  13. 확인을 누릅니다.

경제적 이익법 계정의 데이터 입력:

경제적 이익(EP)법에서는 회사의 가치가 투자 자본 금액에 각 예측 연도 경제적 이익의 현재 가치와 동일한 할증액을 더한 값과 같은 것으로 가정합니다. 경제적 이익은 투자 자본 수익률과 필수 자본 수익률 간의 스프레드에 투자 자본을 곱한 값과 같습니다.

가치 평가 원리를 참조하십시오.

경제적 이익법 계정의 데이터 입력:

  1. 세금 및 가치 평가 옵션에 액세스합니다.

    세금 및 가치 평가 옵션 정보를 참조하십시오.

  2. 세금 및 가치 평가 옵션에서 EP 탭을 선택합니다.

  3. 드롭다운 목록에서 경제적 이익 또는 장기 필수 수익률 옵션을 선택합니다.

    • 드롭다운 목록에서 경제적 이익을 선택한 경우 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다. 경제적 이익은 할인 계수를 계산하는 데 사용되는 할인율이며, 할인 계수는 경제적 이익의 현재 가치 계산에 사용됩니다. 이 비율은 소수점 단위가 아닌 백분율로 입력해야 합니다.

    • 드롭다운 목록에서 장기 필수 수익률을 선택한 경우 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다. 장기 필수 수익률은 경제적 이익의 잔존 가치 할인에 사용되는 비율입니다. 이 비율은 소수점 단위가 아닌 백분율로 입력해야 합니다.

  4. 잔존 가치 세율(%)에서 값을 입력합니다.

    예측 기간 이후의 연도(기간)에 적용되는 잔존 가치 세율을 입력합니다.

  5. 잔존 NOPAT 조정에서 값을 입력합니다.

    잔존 기간의 NOPAT 조정값을 입력합니다.

  6. 드롭다운 목록에서 NOPAT 경제적 이익 조정을 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    NOPAT 조정값을 입력합니다.

  7. 드롭다운 목록에서 자산 경제적 이익 조정을 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    장부가 조정에 사용할 자산 조정을 입력합니다.

  8. 드롭다운 목록에서 부채 경제적 이익 조정을 선택하고 연계된 그리드에서 계정 값을 입력합니다.

    장부가 조정에 사용할 부채 조정을 입력합니다.

  9. 확인을 누릅니다.

기타 가치 평가 계정의 데이터 입력:

[기타 가치 평가] 탭에서 기간 중간 또는 기말에 현금 흐름이 할인되도록 옵션을 선택합니다. 중간 기간 할인에서는 현금 흐름이 기간의 중간 시점에 도달하고(평균적), 기말 할인에서는 현금 흐름이 모두 기말에 도달하는 것으로 가정합니다. 전략적 모델링에 사용되는 3가지 가치 평가법 각각에 기타 조정값을 입력할 수 있습니다.

가치 평가 원리를 참조하십시오.

기타 가치 평가 계정의 데이터 입력:

  1. 세금 및 가치 평가 옵션에 액세스합니다.

    세금 및 가치 평가 옵션 정보의 내용을 참조하십시오.

  2. 세금 및 가치 평가 옵션에서 기타 가치 평가 탭을 선택합니다.

  3. 현재 주가에서 값을 입력합니다.

    내역의 마지막 날 기준 주가를 입력합니다. 이 값을 주당 주주 가치, 주당 자기자본 가치, 경제적 이익 주당 주주 가치와 비교하여 주식이 저평가되었는지 아니면 고평가되었는지 여부를 확인할 수 있습니다.

    주:

    모델링 중인 회사의 현재 주가를 입력하여 가치 평가 보고서의 주당 주주 가치 대비(비교)에 사용할 수 있습니다. 이 금액은 보고서 맨아래에 주당 주주 가치로 표시됩니다. 시가 초과/미달 할증/할인(%) 계정은 주당 주주 가치가 현재 주가를 초과한 또는 현재 주가에 미달인 비율을 계산하여 표시합니다.

  4. 부채의 시가에서 값을 입력합니다.

    회사 부채 포트폴리오에서 모든 부채의 만기 수익률을 사용하여 계산되는 부채의 시가를 입력합니다. 부채의 시가를 기업 가치 또는 경제적 이익 기업 가치에서 부채의 시가를 차감해야 주주 가치 또는 경제적 이익 주주 가치가 계산됩니다.

  5. 과소 적립 연금 부채에서 값을 입력합니다.

    과소 적립 연금 부채를 입력합니다. 기업 가치 또는 경제적 이익 기업 가치에서 과소 적립 연금 부채를 차감해야 주주 가치 또는 경제적 이익 주주 가치가 계산됩니다.

  6. 기타 부채의 시가에서 값을 입력합니다.

    부채의 시가 또는 과소 적립 연금 부채에 포함되지 않은 기타 부채의 시가를 나타내는 기타 부채의 시가를 입력합니다. 기타 부채의 시가를 기업 가치 또는 경제적 이익 기업 가치에서 차감해야 주주 가치 또는 경제적 이익 주주 가치가 계산됩니다.

  7. 주식/채권 투자에서 값을 입력합니다.

    주식/채권 장기 투자의 현재 회사 포트폴리오에 대한 시가를 나타내는 주식/채권 투자를 입력합니다. 주식/채권 투자는 기업 가치에 포함됩니다.

  8. 비용/자기자본 조정에서 값을 입력합니다.

    통합의 비용 또는 자기자본법을 사용하여 투자에 대한 기업 가치에 추가될 조정값을 입력합니다. 이 조정값은 투자의 소유 지분 * 주주 가치입니다.

    통합의 비용 또는 자기자본법을 사용하여 투자가 현재 전략적 모델링 파일에 통합되는 경우 이 조정이 계산됩니다.

  9. 소액 주주 지분 조정에서 값을 입력합니다.

    통합의 소액 주주 지분 조정법을 사용하여 투자에 대한 주주 가치에서 차감될 조정값을 입력합니다. 이 조정값은 투자의 소유 지분 * 주주 가치입니다.

    통합의 소액 주주 지분법을 사용하여 투자가 현재 전략적 모델링 파일에 통합되는 경우 이 조정이 자동으로 계산됩니다.

  10. 기타 부채의 시가에서 값을 입력합니다.

    예상 자기자본 가치에서 차감되는 기타 부채의 시가 - DDM을 입력합니다.

  11. 기타 자산의 시가에서 값을 입력합니다.

    예상 자기자본 가치에 추가되는 기타 자산의 시가 - DDM을 입력합니다.

  12. 비용/자기자본 조정에서 값을 입력합니다.

    통합의 비용 또는 자기자본법을 사용하여 투자에 대한 경제적 이익 기업 가치에 추가될 조정값을 입력합니다. 이 조정값은 투자의 소유 지분 * 경제적 이익 주주 가치입니다.

    통합의 비용 또는 자기자본법을 사용하여 투자가 현재 전략적 모델링 파일에 통합되는 경우 이 조정이 자동으로 계산됩니다.

  13. 소액 주주 지분 조정에서 값을 입력합니다.

    통합의 소액 주주 지분법을 사용하여 투자에 대한 경제적 이익 주주 가치에서 차감될 조정값을 입력합니다. 이 조정값은 투자의 소유 지분 * 경제적 이익 주주 가치입니다.

    통합의 소액 주주 지분법을 사용하여 투자가 현재 전략적 모델링 파일에 통합되는 경우 이 조정이 자동으로 계산됩니다.

  14. 다음으로 할인 계수 계산 옵션을 선택합니다.

    • 기말 할인이 기말에 이루어지도록 하려면 [기말 할인 계수]를 선택합니다.

    • 기간 중간 할인이 기간 중간에 이루어지도록 하려면 [기간 중간 할인 계수]를 선택합니다.

  15. 확인을 누릅니다.